20080731盤勢記錄

大盤指數 7024 -46
成交量 928億
融資餘額 2,691億元 當日變化 -25.57億元
外資買超 +5.14億元
量增小黑
選擇權Call之價平隱含波動率30.58
選擇權Put之價平隱含波動率32.29
期貨未平艙量49391
本波下跌一共：2601 反彈預期：7618

20080730盤勢記錄

大盤指數 7070 +55

成交量 862億

融資餘額 2,717億元 當日變化 -4.15億元

外資買超 -3.15億元

量縮小紅

選擇權Call之價平隱含波動率29.62

選擇權Put之價平隱含波動率32.61

期貨未平艙量46952

本波下跌一共：2601 反彈預期：7618

20080729盤勢記錄

大盤指數 7014 -219
成交量 872億

融資餘額 2,721億元 當日變化 -6.68億元
外資買超 -177.43億元
量縮大跌

本波下跌一共：2601 反彈預期：7618

20080725盤勢記錄

大盤指數 7233 -134
成交量 878億
融資餘額 2,782億元 當日變化 +5.34 億元
外資買超 -93.73億元

量縮下跌

本波下跌一共：2601 反彈預期：7618

20080724盤勢記錄

大盤指數 7368 +58
成交量：1219億元
融資餘額 2,722億元
當日變化 -9.81億元
外資買超 7.51億元
量能微縮的小上漲
本波下跌一共：2601
反彈預期：7618

[ 觀盤思考 ] 可能的地雷 回頭檢視

前一次的文章列出了以下十檔本益比偏高的個股
如今兩個半月過去了，讓我們一同檢視一下，觀察的結果

第1名：6130亞全， 股價110， 本益比647。 11/27股價： 53.1
第2名：3064泰偉， 股價335， 本益比549。 11/27股價： 148
第3名：6231系微， 股價106， 本益比212。 11/27股價： 97.2
第4名：8076伍豐， 股價655， 本益比151。 11/27股價： 347
第5名：3228金麗科， 股價213， 本益比111。 11/27股價： 119
第6名：6138茂達， 股價123， 本益比110。 11/27股價： 76
第7名：3062建漢， 股價101， 本益比79。 11/27股價： 61
第8名：3041揚智， 股價125， 本益比77。 11/27股價： 74.7
第9名：2354鴻準， 股價300， 本益比66。 11/27股價： 300.5
第10名：6237譁訊， 股價194， 本益比65。 11/27股價： 120.5

大多數的股價都夭折了
但是，要考慮到配股配息
不過整體看起來，放空這些標的是有利可圖的
不過，其實能不能放空這些個股是一回事，有沒有足夠資金放空又是另外一回事，而是否有勇氣在當時去放空這些個股又是最真實的另外一回事了，還有一點，鴻海集團的股票，還是不要去放空的好

[ 觀盤思考 ]景氣很好嗎？真的要上萬點？小心這些可能的地雷

半年報出爐了，正是檢視台股上萬點的實力之際
先來看看一些誇張本益比的公司
如果上萬點是藉由這些公司來帶動上去
我想萬點就算到了，一萬兩千點應該會很困難，後續的崩盤應該也會很大

我從聯合理財網看到前十大誇張本益比的公司，引用過來跟大家分享

第1名：6130亞全， 股價110， 上半年EPS 0.17，本益比647
第2名：3064泰偉， 股價335， 上半年EPS 0.61，本益比549
第3名：6231系微， 股價106， 上半年EPS 0.50，本益比212
第4名：8076伍豐， 股價655， 上半年EPS 4.32，本益比151
第5名：3228金麗科， 股價213， 上半年EPS 1.91，本益比111
第6名：6138茂達， 股價123， 上半年EPS 1.12，本益比110
第7名：3062建漢， 股價101， 上半年EPS 1.27，本益比79
第8名：3041揚智， 股價125， 上半年EPS 1.62，本益比77
第9名：2354鴻準， 股價300， 上半年EPS 4.50，本益比66
第10名：6237譁訊， 股價194， 上半年EPS 2.96，本益比65


這些被過度追價的公司，到底會怎麼走下半年呢？
幾乎都是高價股，賺錢又賺得這麼少
如果我有錢，還真想放空個十張（各一張）
下半年大盤不知道會不會被這些股給拖累下去唷

大家小心點吧

[ 觀盤思考 ] 次級房貸風暴過後

就在台股上攻萬點之際，美國爆發的次級房貸風暴震撼了全球股市！各地災情慘重，台股更是分兩階段的急速殺盤重挫各10％，一共下修了2000點，從9800點一路跌回了8000點大關才止跌。台股也從期待、興奮、熱切、樂觀的看上萬點甚至一萬兩千點到後來快速的變成了保守、悲傷、苦悶，不過，暫時沒有什麼人看台股會跌破7000點的。

這波上攻萬點，是經濟轉好了嗎？我不這麼認為，油價上漲，物價、房價上漲，利率也走揚，但是薪水卻沒有跟著漲，為何薪水沒有漲？公司賺的沒有比較多，薪水為何要調漲，甚至現在初入社會的新鮮人的起薪逐年降低，您的公司現在賺得比往年多很多嗎？您分紅比前幾年都多嗎？或許房仲業可能有，但我想，不少人答案是否定的。尤其電子業普遍是沒有的（很多反而虧損中）
那麼大盤何來的動力上攻萬點呢？

資金行情

過多的資金在市場遊走，外國資金更是不斷湧入，房市股市一片榮景，真的有這麼好嗎？房價飆漲，投資客增加，想買房子來住的比例偏低，大多想買來住的反而買不起，買來投資者居多，於是房價在投資客的哄抬炒作之下，轉手就讓價格翻升，然而這些投資客大多是以融資的方式，貸款購屋，一轉手就可能獲利數倍，吸引了越來越多的散戶進場炒作，房價越飆越高，借錢的人也越來越多，被借貸的資金也越來越龐大。銀行所面對的客戶，由於是進行房地產投資，當行情熱的時候，自然不用擔心，然而，由於過多投資客投入市場，營造了過度的房市繁榮假象，房屋的供已經過於求，房價過度的飆高讓真正想買屋的人買不起，新屋不是在投資客的手上，就是空屋待售。日子一久，投資客不但沒有獲利，還需要繳交可觀的利息給銀行，當利率往上竄升，還款壓力增加，一股風暴就偷偷的在形成。

在美國，信用不佳或是還款能力較差的人，銀行仍大肆的放款以賺取高額的利息，由於不重視風險，放款成數過高，一段時間下來，債務人終於還不出錢來，爆發金融業的資金流動缺口（跟台灣的信用卡發卡過度管控不良類似）。於是呆帳所引發的，是銀行倒閉或是退出這個業務，這對銀行業的打擊甚大，負面效應連鎖的影響著以次級房貸為標的物的基金。基金所面對的是突然間的大幅虧損，投資人贖回，銀行類股的股價也崩落，整個股市終究全面性因為次級房貸風暴而重挫。

台灣這波上漲我也歸類為資金行情，而利率走揚，房價高漲，當購屋需求不再那麼強勁，投資客同樣也面對了還款壓力，銀行可能也將面對資金缺口，所以，雖然目前台股逐漸回穩（畢竟在短時間內下殺了兩千點，應該不至於在有更大的殺盤），但，當台股反彈上去，再度燃起投資人對於攻克萬點的信心之際（可能在11月），我覺得，該小心過高的房價，過多的空屋，升高的利率所帶來的房市崩盤或修正，除非景氣能整體的全面性的在體質上改善之後有顯著的提升，否則台股可能向下的機會很大，請各位屆時小心了。

[ 觀盤思考 ] 低買高賣的盤整格局

是的，我是這樣在看待大盤，我覺得區間盤整磨耐性應該是目前的台股特性
昨天由歐洲、美股聯袂的大幅下跌
造成亞洲股市開盤就很糟
台股開盤就重跌200點
然而這時候應該是很不錯的買點
尾盤也拉高上去，跌點減少了百餘點
這幾天應該都是逢大漲百點以上就出脫或放空，逢跌百點以上就買進或回補
直到連續兩天走揚或走跌為止

[ 觀盤思考 ] 崩盤2000點過後的沈澱

自從8/17過後，外資停止了龐大的連續的賣超
融資也不再大幅的退潮
每天的走勢有逐漸的趨緩
雖然還是有開盤就開出150點以上的漲或跌
一天下來的震盪也還是有百餘點
但是，三、五百點的劇烈的走勢不再出現
半小時急拉或殺個一兩百點的情況也沒了蹤影
外資這週買賣超幅度也縮小，幾天下來，幾乎也打平了

我想，最近一個兩個月應該比較會偏向於這樣的區間整理
幅度也會逐漸的縮小，等到籌碼與是市場情緒沈澱下來的之後，才會繼續走波段吧
這幾個月我覺得是盤整偏小多
僅供參考

[ 心得感想 ] 融資外資買賣對照表-行情跟著融資走

(點選小圖可看大圖）

一開始，沒有什麼人預期指數可以在突破8000之後還能往上走，所以即便外資維持一定水準的持續買超，在指數上升速度緩慢的時候，從5/2到6/13之間，融資每天增加的很少，甚至還會減少。這時候的融資水位，比起大盤指數的相對位置，要來的低狠多。後來當外資連著一週出現超大幅度，創下歷史紀錄的買超之後，融資開始每天都有增加了，七月份開始，外資更是每天維持一個百億左右的買超幅度，指數也隨之突破了9000，這時候可以感覺到很投機的氣氛，市場的氣氛是相當的看好股市上萬點，融資就開始放量出來，開始跟上指數上漲的幅度了，這時候感覺市場很瘋狂，不論美股回檔，或是什麼壞消息都不會影響多頭上漲的走勢。


7/24之後，指數來到9700左右，指數再度創下新高，融資也隨之大增，但隨後歐美日韓股市出現大幅度的重挫修正，台股終於出現了第一跟的黑K下跌，下跌將近兩百點，然而，隔日重挫四百點（開盤就跌250點左右開出），讓不少人斷頭於此，但是顯然的，融資散戶在這邊充滿勇氣，當天的外資賣超了623億元，融資卻不減反增了92億元，至此，融資增加的幅度已經超越大盤，而且在重挫之日還大幅增加，情況已經相當不對勁了。而指數也是從7/27開始出現了相當大幅的震盪，每天兩、三百點的漲漲跌跌，有時候瞬間震盪也有兩百點，但是融資不退場，還在增加，外資已經一直在出脫手上的資金了，隨後指數便大幅的滑落，第二波的下殺有將近千點，一路等反彈的人在這邊似乎終於失望了，融資開始殺出減肥，恐慌性的賣壓出籠，短短三天指數少了一千點，讓不少人失望的虧損出場，融資在下殺的最後一天減少了92億，但是市場就是這麼的玩弄人心，反彈就出現在這大崩盤的最後一天的隔日，而且一反彈就是500點，三百多檔的股票漲停，初步見到止跌的訊號了，太多人在這波的頂端被誘惑進去，又在下殺的最後被洗出場，這就是本波精彩的發展記錄。

[ 心得感想 ] 瘋狂萬點攻勢之後的恐怖殺盤

這天沒有發生什麼大事，沒有選舉，沒有恐怖攻擊，只是歐洲大跌150點左右，美股跌了300點左右，亞洲股市如同往常一樣的開低，但是今天的台股沒有如同前幾天的強勁，而是期貨直接開低三百點左右，現貨則是開低兩百點左右。

之後不斷的反彈到十一點整，十一點整來到最高變成期貨跌200點左右，現貨跌150左右，之後又一路往下跌，而在一點鐘過後跌勢加劇，期貨快速的下跌，逆價差擴大到百點以上，下跌指數來到400點左右的時候期貨跟選擇權的價位開始亂跳，很快的現貨指數下點400點了，期貨則是超過五百點，選擇權一陣瘋狂亂價，賣價快速的被吃光，不論多高的價位，400、500、600、700都被吃掉，一度形成了沒有任何賣單的情形。非常瘋狂的情況，情狂相當的失控。當時情況如下圖所示：


（一）盤中近月，八月的選擇權行情表
http://i179.photobucket.com/albums/w296/foxychen/20070727_8.gif


（二）盤中遠月，九月的選擇權行情表
http://i179.photobucket.com/albums/w296/foxychen/20070727_9.gif


（三）收盤近月，八月的選擇權行情表
http://i179.photobucket.com/albums/w296/foxychen/20070727_8-1.gif


（四）收盤遠月，九月的選擇權行情表
http://i179.photobucket.com/albums/w296/foxychen/20070727_9-1.gif

（五）接下來可以看到的是，8200P一開始正常的隨著指數上漲的情形http://i179.photobucket.com/albums/w296/foxychen/20070727_8200P.gif

（六）接下來可以看到的是，8200P後來異常的上衝的價位http://i179.photobucket.com/albums/w296/foxychen/20070727_8200P-1.gif

（七）接下來可以看到的是，8400P一開始正常的隨著指數上漲的情形http://i179.photobucket.com/albums/w296/foxychen/20070727_8400P.gif

（八）接下來可以看到的是，8400P後來異常的上衝的價位http://i179.photobucket.com/albums/w296/foxychen/20070727_8400P-1.gif


這個瘋狂的指數
背後有著650億的外資龐大賣超，是史上最大
今天的量能，又是兩千九百多億，相當的大，但是卻小於前一天的最大量三千兩百多億

另外，還有，散戶竟然在這時候融資大增92億，而晚上，美股又大跌兩百點了
禮拜一的走勢，相信非常的詭異，預期可能開低走高大反彈兩百點吧。

暫時修館三週.很抱歉

最近工作忙碌。趕進度。不得不暫時修館，因為都沒有時間貼新的文章，真抱歉

放眼看世界.規劃接下來的方向

首先看看最火紅的大陸股市，自從2/27開始下跌到3/5止跌之後，花了一個月的時間進行反彈，並且突破的原先的高點，反轉確立之後一直創下新高，量能也搭 配得宜，但是市場太過投機旺盛，面對人人炒股，不務正業的股民，大陸官方祭出了提高證交稅的手段。此招一出，大陸股市立刻崩盤下跌，連續五天以來，拉回了 有20％了，接下來就會有短線客的買盤湧入推升，直到量能不濟，打出了頭部為止。



再來看看強悍的道瓊，一樣在2/27開始崩跌之後到3/5止跌，之後反彈一兩個月，一樣突破的原先的高點，反轉確立之後一直創下新高，但是已經出線了量價背離的訊號，有拉回的危機，短線上最好先避開。



Nasdaq剛突破前波的下跌高點，量能也還搭配得宜，可能還有一到兩百點的上漲，但之後可能也會面對下修拉回的。



如同其他國家股市一樣，在2/27開始崩跌之後到3/5止跌，之後反彈一兩個月，一樣突破的原先的高點，反轉確立之後一直創下新高，目前量價稍有背離也可能有小幅度的拉回。




如同其他國家股市一樣，在2/27開始崩跌之後到3/5止跌，但是因為連續五日的重度下挫，當中伴隨著兩天有著500點的崩盤，殺太深。所以之後反彈至今已經三個月，仍然無法突破原先起跌點，日本股市是目前最弱勢的，但是應該還能突破高點的。




韓國股市應該是目前表現最為亮眼的，在同樣的崩跌過後，一個月的時間就回到原本高點，畢竟韓股下跌幅度最小，而目前走升程度最高，且沒有任何拉回，量能又配合得宜，多頭態勢穩定。



台股看後勢似乎仍有一波多頭波段可以期待，因為量能又再度推升上來，且突破了上升壓力線，但是推升過後，頭部量能出現的話，可能就要更小心反轉下跌走空了。

[ 基礎知識 ] 四、選擇權的演化（一）

是的，您應該已經相當明白，選擇權一開始的初衷，是為了讓農夫可以找中盤商簽訂賣權契約，向中盤買個賣權回來，或是中盤商為了避險，可以找農夫買個買權。然而，當選擇權進入投資市場的時候，稍微的有了改變，我們現在玩的台指選擇權，是屬於價差交易，目的不再只是為了你手上的商品來避險而已，而是可以藉由短線的買賣操作來獲取利潤的。而雖然選擇權有台指選擇權跟個股選擇權，但是我會以台指選擇權為主，因為台指選擇權的市場已經日漸成熟，比起個股選擇權也來的好操作些。底下我們用個小範例來解說，在解說之前，希望貴賓們先瞭解並記得幾個名詞以及商品解釋，我們才有辦法繼續講解下去。

1.CALL跟PUT，在這裡，我們為了避免不必要的名詞的困擾，所以我們使用「買權」或「賣權」這個名詞，我們以英文原文的CALL跟PUT來代替買權跟賣權，這樣才不會有買買權、賣買權、賣賣權這些饒舌又難記的詞句。

2.在西瓜的例子當中，我們在契約中看到一個「西瓜收成時」的時間點，這個契約明訂了兩人必須在哪一個日期履行這個契約，這個日期被稱為「到期日」，而在台指選擇權當中，這個到期日都非常的明確，你在買賣這個選擇權商品之前，就可以先知道他的到期日為何時，因為這個會影響這個商品的價值的。

3.在西瓜的例子當中，我們在契約中都會看到雙方約定到期日的時候一方將會以怎樣的價位將商品買（賣）給另一方，這個怎樣的價位，叫做「履約價」，規範了到期的時候兩方將會用怎樣的價格來交易約定好的商品。比方約好用20元賣出西瓜，或是用7900點來跟另一方買入大盤指數。


在台指選擇權市場如何交易？我們介紹一下整個環境吧



舉例來說
2007/06/04，大盤指數8294，期貨指數8257，並參照圖片，看到圖片，別輕易的被這一大堆的數字嚇跑，你可以把他當成是數十檔的股票報價就行了，這樣就很簡單了，股票報價各位應該都會看吧？股票名稱：台積電，買價：60，賣價：60.5，成交價：60.5，成交量：144453張，這樣的資訊，各位應該都會看，所以我們就不要把這個選擇權報價給複雜化了，各位把它當成股票報價吧。比方，你看左邊第十三行，你可以想成，有一檔股票，他的名稱叫做「7400」，成交價格：850，買價：850，賣價：860，成交量：18口。而他底下兩行那一檔則是名稱叫做「7600」，成交價格：670，買價：650，賣價：670，成交量：42口。是不是很簡單呢？你現在已經知道這個報價不會很難懂，克服這個心理障礙之後，我們就接著來繼續瞭解下去了，請繼續看下一篇文章。

[ 基礎知識 ] 三、懂了賣權，再看買權，完全相同

如果從前面慢慢的細讀「基礎知識」的文章，到這裡，我想，很多貴賓都已經對選擇權有了正確的概念，對這個交易也更加的清楚，怎樣叫做買了一個賣權，他背後的意義跟他需要執行怎樣的動作，都已經很明確的對吧？甚至大部分有接觸過股票、期貨的人，更是已經藉由前一個「賣權」的例子融會貫通，將買買權、買賣權、賣買權、賣賣權的交易都已經分的一清二楚，不過仍有少部分的貴賓可能需要再一次的藉由實例來瞭解一下如果是買權的情況，如果您也是需要這樣的引導，請跟著看這篇：

某日，假設是2006/10/04好了，這天大盤的指數收在6870，某丙認為某阿扁發表言論之後，台股通常都有一段不小的跌幅，所以賣了一口期貨，也就是放空在6870，但某丙擔心如果自己預估錯誤，反而有慶祝行情的話，會虧損很大，所以在選擇權市場中找了一個丁方來簽訂契約：


「在20天過後，不論大盤會漲到7000點或7100點或更高，都能夠有權利用6900點的價格來跟丁方買一口台指期貨，但是要是價格不漲反跌，丙方可以反悔，不履行這個約定」。

同樣的，打契約的時候，丙方會付給丁方相當程度的契約金來吸引丁方犧牲他的權利，然而，跟前一個例子稍微有點不一樣的在於，雖然同樣對丁方不利，但以大盤目前6870點來看，如果20天後指數維持在6870，丁方是不會虧錢的；若指數下跌，當然也不會虧錢，因為丙方會不履約這個約定；丁方虧錢只有在指數上漲30點以上。20天後，指數「可能」站上6900，造成丁方虧錢，但是可能性不一定，僅能說「頗有可能」，以台股來說，30點的幅度並不大，站上並非難事，所以跟前一個例子比較起來，丁方稍微有利，所以丙方可能僅需要20點的契約金（同樣的，這個契約金的多寡也跟契約到期的時間有關）就可以讓丁方願意跟丙方達成此契約。當然，丁方應該是認為不會上漲超過6900的，而丙方則是擔心會上漲，才找了丁方，簽了一個萬一上漲丙方可獲利的契約。由於對丙方來說，丙方買了一個權利，可以在20天後跟丁方以6900的價位格買進不論到時候指數會是多少的台指期貨，我們可以說丙方「買進了一口買權」，丁方則是「賣出了一口買權」

進一步的分析，雖然丙方放空了一口台指期貨，表示他是看空的，可是我們要關注在選擇權的契約當中；雖然丙方是為了避險才作了這個選擇權契約，可是確實在此契約當中丙方是看多的，丁方則是無庸置疑的是看跌，或看「不漲」。

(1)假設這20天內台股往下跌，跌到6500點：
由於丙方放空在6870，所以丙方可獲利6870-6500=370點，此契約不會履約，而丙方損失權利金20點，總共獲利350點。
由於丁方賣出了買權，在丙方不履約的情況下，丁方賺得20點。

(2)假設這20天內台股崩跌，跌到6000點：
由於丙方放空在6870，所以丙方可獲利6870-6000=870點，此契約不會履約，而丙方損失權利金20點，總共獲利850點。
由於丁方賣出了買權，在丙方不履約的情況下，丁方賺得20點。

(3)假設這20天內台股盤整，來到6850點：
由於丙方放空在6870，所以丙方可獲利6870-6850=20點，此契約不會履約，而丙方損失權利金20點，總共虧損0點。
由於丁方賣出了買權，在丙方不履約的情況下，丁方賺得20點。

(4)假設這20天內台股盤整，來到6950點：
由於丙方放空在6870，所以丙方虧損6950-6870=20點，，此契約不會履約，而丙方損失權利金20點，總共虧損40點。
由於丁方賣出了買權，在丙方不履約的情況下，丁方賺得20點。

(5)假設這20天內台股上漲，上漲到7200點：
由於丙方放空在6870，所以丙方原本會虧損6870-7200=-330點的，卻因為有此契約，就可以額外獲利7200-6900=300點，扣掉付出的20點之後，僅虧損50點；
由於丁方賣出了買權，所以丁方虧損了6900-7200=300點，之前收到丙方的權利金20點，所以一共虧損280點。

(6)假設這20天內台股大漲，大漲到7500點：
由於丙方放空在6870，所以丙方原本會虧損6870-7500=630點的，卻因為有此契約，就可以額外獲利7500-6900=600點，扣掉付出的20點之後，僅虧損50點；
由於丁方賣出了買權，所以丁方虧損了6900-7500=600點，之前收到丙方的權利金20點，所以一共虧損580點。

跟前一個例子相同，股市萬一上漲，丙方在期貨虧損了，卻在選擇權獲利，等於丙方的虧損都轉嫁給丁方，確實的達到了避險的效果。

[ 名詞解釋 ] 大盤指數與台指期貨

現貨：
股票，有一定的價值，每天，這個價值隨著投資人的買進賣出而會有變動，而以台灣來說，股票數千檔，有一個數字可以表現出這數千檔股票的整合性表現，這個數字就是台灣加權指數，我們也稱之為大盤指數或者現貨。這個數字是由所有股票的各自價格與各自的成交量加權計算之後所得到的一個數字，所以當大部分股票的股價都上漲，或是成交量大的幾檔股票其股價上漲，都可以帶動這個指數往上增加，反之，則下跌。

期貨：
期望現貨會怎麼走的一個商品，比方現貨7900好了，期貨則是用來預期現貨的將來，如果認為未來會大漲的人比較多，覺得未來現貨會走上8000，那就會買進期貨，造成這個商品買的人比賣的人多，造成了追價，期貨指數就會不斷的由7910推升到7922...7934...看期待未來有可能上漲到多少，期望的力量有多大，來決定出期貨指數會上漲到哪，相反的，如果現貨表現不好，或是其他因素（全球股市走勢影響、政治面消息利空等等）讓人對現貨未來感到失望，則期貨就會因此而走跌，可能來到7880、7850、7840不一定，這也就是多頭的時候容易期貨指數比現貨高，空頭的時候期貨指數容易比現貨低。因為期貨表現出現貨的未來展望，所以期貨跟著現貨走，但是現貨又可能因為期貨表現不佳，期貨領先現貨的影響之下而被期貨拖下去，所以兩個互相有影響。

最早的時候，只有股票的交易，投資人看好自己喜歡的股票來進行買賣，隨著市場的不斷成長，逐漸有投資人想要買賣這個代表著整體表現的指數，期貨交易就這麼產生。期貨交易跟股票交易其實是很相像的，就像你認為股票會上漲，你就買進股票，等上漲之後高價出脫賺取差價一樣，當你認為大盤指數會上漲，你就買進期貨，等上漲之後出脫，就可賺取價差。不同的幾個地方比方說：

1.計算單位不同，股票計數單位是「股」，1000股又可稱為一「張」，期貨計數單位則是「口」。股票報價單位是「元」，所以一張價格60元的台積電的價值是 1000股 × 60元 ＝ 60000元，而期貨的報價單位是「點」，比方期貨7536，我們稱為7536點，每一點價值200元，所以7536點的期貨，其價值為1507200元，然而期貨買賣是採取保證金制度的價差交易，也就是說，如果期交所規定交易一口台指期貨需要96000元，不論你買進或賣出一口期貨都需要繳交96000元的保證金抵押在期交所，而如果你7536點賣出一口期貨，7500點買回一口期貨，你可以獲利 36 點，而每一點200元，所以當你買回一口期貨時，你可得到( 7536-7500 ) × 200 ＝ 7200元，並且取回你的保證金96000元。

2.股票你要看空比較麻煩，你必須融券才能放空，而且目前平盤以下不得融券放空，期貨就沒有這種困擾，你想放空，就賣出期貨就行了，

還有很多不同之處，你可以到專門介紹期貨的網站進行瞭解，或是可以直接留言發問，我會樂意為貴賓解答。

[ 名詞解釋 ] 基礎名詞一

多
在投資市場上，我們常用「多」這個名詞，來代替上漲，所以當你聽到人家說看多，就是看漲的意思。

空
在投資市場上，我們常用「空」這個名詞，來代替下跌，所以當你聽到人家說看空，就是看跌的意思。

多頭
認為股價將上漲而買進股票（或期貨等商品）的投資人，或是後市看好的買盤的總稱。

空頭
認為股價將下跌而賣出股票（或期貨等商品）的投資人，或是後市看壞的賣盤的總稱。

多頭市場
整個投資市場的走勢偏向於上漲的格局，大多投資人也是看多的。

空頭市場
整個投資市場的走勢偏向於下跌的格局，大多投資人也是看空的。

作多
認為股價會上漲而買進股票（或期貨等商品）之動作，期待股價上漲之後賣出獲利。

放空
認為股價會下跌而預先向他人借股票賣出（或期貨等商品）之動作，期待股價下跌之後可低價買回還人，賺取價差獲利。

利多
有利多方的，通常是指能激勵股價上揚的消息，例如：公司接獲大訂單、獲利超前、產業前景看好、投資法令放寬等等。

利空
有利多方的，通常是指會造成股價下跌的消息，例如：公司裁員、公司產品有瑕疵，被退貨、產業進入衰退期、調降投資評等、營收獲利表現不佳等等。

利多出盡
利多消息在市場流傳，醞釀已久，俟正式公布的時機，大勢或個別股不漲反跌，市場的稱呼為利多出盡，意思是消息從初露端倪到證實的期間，股價已經漲過頭了，形成回跌的現象。

利空出盡
利空出盡，表示對股價具有不利影響的所有消息都已經宣佈出來了，消息出現的時候股價不跌反漲。

信用交易
分為融資和融券兩種業務融資是指客戶可以跟券商通融資金（借錢）來買股票，通常需要自備資金四成即可；而融券則是指客戶可以跟券商先借股票來賣出，等股價下跌之後再行買回還給券商。客戶必須依照規定繳納一定比率的保證金。

套牢
是指買進股票後，股價卻下跌，使投資人面臨帳面虧損，但由於仍對股價回升有期望，持股續抱的情況。

軋空
是指放空的投資人，原本預期股價會下跌，但實際上股價不跌反漲。

牛市
即是多頭市場。

熊市
即是空頭市場。

斷頭
股資人從事信用交易時，如果虧損達到一定幅度，使得投資人的保證金過低，可能無法支付可能的虧損，融資融券機構為了避免風險，會在當天下午發出追繳令通知投資人在兩日內補繳差額，若投資人未能於限期補足差額，融資融券機構為確保其債權，會主動將客戶的資產加以處份的行為。

探底
大盤指數或股價持續下跌，探測多低的價格才會有一定規模的買盤進駐，讓股價不再下跌。

跳空
在股市中，突然出現利多或利空消息，或者是投資者積極進出股市時，造成股價不平衡的現象，以致到該成交的價位沒有成交便上漲或下跌，這種情況稱為跳空。因跳空所導致部份價位沒有成交的價格缺口，稱為跳空缺口。例如，某個股原是以30.1買進30.2賣出，其股價的升降單位以0.1跳動，但突然卻一路到31元才成交，這種大幅度變動稱為跳空，而30.3元至30.9元之間未成交的價位便是跳空缺口，同樣的對期貨而言也是相同的道理。

反彈
空頭市場時股價一路下跌，在下跌過程中突然止跌上漲的短期現象稱為反彈，若為反彈，之後股價仍將跌至前波的最低點之下。

回檔
股價在連續上漲後，買盤力道漸弱，使得股價下跌。

主力
主力是指那些有辦法在股市中大額進出，對股價造成重大影響的人。主力可以算是台灣股市特有的產物，國內報章雜誌對主力的動向，報導不遺餘力，這種備受矚目的程度，也是國外少見。

業內
證券公司的職員，上至董事長，下至辦事員，統稱業內。

散戶
指的是在券商開戶買賣股票的個別自然人。散戶進出股市的憑藉，很多是小道消息，坊間股市投資刊物的各種分析，或是追隨大戶、作手的動態。散戶比例高，股市就容易震盪、不穩定，加上台灣股市投機氣氛濃厚，投資人習於做短線，股市風險也相對的加大。

[ 心得感想 ] 大陸股市進入盲聾階段

-- 以下引述鉅亨網的報導 --

周三午盤，美國 S&P 500指數走在歷史新高之上，本周一直在該價位上下游移，不過隨後市場傳來前聯準會 (Fed)主席的評論，他擔心中國股市會大跌，股價將無法持久。

中國股市的邏輯一向和美國市場不同。上海綜合指數自去年 1月以來已經上漲了接近一倍，理當沒有分析師會對葛林斯潘的說法存疑。倫敦《金融時報》指出，「中國股市的規模不大，流動性不強，因此大跌不至於對全球經濟造成太大影響。」不過葛老的談話，仍舊讓S&P 500 指數下跌了0.7%。

然而「葛林斯潘的評論顯然沒有對中國造成影響。」只限中國人持有的 A股下跌了0.7%。「在中國幾乎沒有人聽過葛林斯潘，」「中國股市下跌，比較像是中國持續努力戳破泡沫所得到的成果。」

不過提供外國人交易的 B股則大跌8%，因為外國人認識葛林斯潘。

中國 B股的價格總是較 A股廉價，不過過去一個月來兩者的走勢分歧，卻很迷人。在2006年到2007年初，A、B股連袂上漲，不過自 4月19日開始，由外國人持有的上海 B股在一個月內上漲了 90%，而 A股同段期間則只上揚18%。B股自周二開始大跌，在 3個交易日內跌掉18% ，葛林斯潘的評論助長了跌勢。

這可能只是A、B股傳統差價縮小所造成的雜音。不過對外國人而言，中國股市大跌可能已經開始。

-- 以上引述鉅亨網的報導 --


事實總是適時的發生，大陸果真如同預期的進入狂熱的階段，身在迷人的獲利市場當中，怎麼會聽得見外國人的聲音呢？在他們身邊，聽到、看到的，是隔壁老王把錢通通丟進股市裡，一個月下來，翻了一倍多，對面的老李更是把沒用的家當都變賣了，就是要換更多的現金拿去炒股票，每個人都在喊著錢進股市，每個人都笑呵呵的看著自己的資金不斷膨脹，這就是大陸的現況。如果沒有意外，大陸市場確實充滿崩盤的危機，快則就在眼前，慢我想不會拖過年底。不過大陸體制與眾不同，封閉的市場是否會跟資本主義下的開放市場有一樣的結果呢？這個很難說，之前大陸人民幣匯率與升息就已經讓多少人跌破眼鏡，這次也一樣，世界上沒有什麼事情是一定的，我們只能說依照歷史經驗來看，大陸崩盤的機會很高，這是可以預期的，但是一定會崩盤嗎？一定會跌多深？條件不同，情況自然不同，請跟我一起見證吧！

[ 心得感想 ] 大陸瘋，燒碳理論

大陸瘋股票到什麼地步呢？實際走訪一趟，你才會發現，不只是上班族們上班不認真，不是心不在焉就是跟主管、同事在聊著哪一檔股票比較容易賺錢，就連路上賣水果的、菜市場裡，甚至茶室、妓女院裡面的小姐都不願意待在裡面，寧可出來號子炒股票賺錢還比較快。 大陸五一長假，多少人耐不住性子，無法安分的待在家中，都跑到號子裡，聊股票的聊股票，玩股票分析軟體的玩著軟體，就是沒辦法接受沒有盤可以操的日子，你 說，這是不是很瘋狂呢？這樣的投資心態已經是到了瘋狂追進，毫無理由的就是一味的想要買進股票，想要賺錢。這樣的氣氛下容易隨便跟著什麼謠言、虛幻的利多 因素就近去追買股票，市場到了這個地步，應該是離高點不遠了。

但 是我並不建議在這個當下去放空，這個市場還很瘋狂，資金還源源不絕的湧進，資金行情是很可怕的，您可以看看前兩次，由於外資大手筆的將資金退出，保守的退 場觀望讓大陸股市遭逢了兩次崩盤，但是「拉回就是買進的好時機」的聲音讓大陸股迷們不斷的將指數推回來並創下新波段新高，這是相當可怕的。但是我覺得更可 怕的東西在於，這個市場已經開始在麻痺大陸的散戶們了，一波波的拉回卻又創下新高，逐漸的讓投資人鬆懈，認為不論怎樣的拉回，始終會再創新高，凡是把股票 賣掉資金抽走的人都是笨蛋，接下來，等到大陸股市出現了成交量超大卻漲不太上去，或是量量萎縮卻往上噴出的時刻，等到市場開始因為任何的風吹草動就會出現 大震盪的情況發生，我想接下來的走勢應該就會很慘烈了，因為當後續湧入的資金到達飽和，無法在有更多資金量能補充這個市場的時候，大陸股市就會有像樣的修 正。這個就像是燒木炭一樣，火要燒的旺，一定要有足夠的木炭不斷的補充，要 是心急，一口氣加了太多進去，火勢會一下子變的很小（就像是前幾次大陸的大修正一樣），但是木炭一旦全面燃燒起來，火勢會非常的旺盛，但是如果接下來補充 的木炭不夠了，火會消得很快，很快的變成白色的灰燼，因為燃燒的過度旺盛之後，加速木炭的消耗，只有不斷補充更多的木炭進來才行，當木炭來不及丟進來，火 很容易就滅了，一旦火滅了，就算放進新的木炭，也必須要不斷的搧風，一段時間才有可能再起了。

有 人說，不斷有人在提醒，大陸股市即將泡沫化，不論台灣或是歐美地區的經濟學家或是操盤投資經理人都這麼的在提醒著，既然有人還在叮嚀，表示市場不夠樂觀， 那大陸要反轉就還早。我想，我們局外人確實有注意到這個危險的火，但是大陸的投資朋友已經狂熱、失去理智，更失去上班、上課的興趣與意念，他們已經聽不進 去這些提醒的聲音，所以才會新開戶數屢創新高，我想，高點真的不遠，崩盤，真的快了，應該不會到2008的，這是大陸投資人目前的遠景、夢，他們都認為股 市會在奧運創下最高峰，散戶都知道要等到那時候才出場，那主力呢？你覺得主力要等那時候，等散戶都賺夠了，出場了才把資金抽出嗎？我不這麼認為，今年底之 前，應該可能看到大陸崩盤的，我正觀察記錄著這寶貴的經驗。